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基金投资者不错通过投资主动股基匡助管束“股票不会买”的问题。但在投资之前如若莫得搞明晰主动股基的分类体式，就很难在作风迥异、种类宽绰的主动股基中选出允洽我方的基金，也可能会因同质化设置，而无法灵验漫衍风险。

何如从方式状色的主动股基中选出我方的“心上基”？本期小达就来带你了解主动股票基金的分类~

一、按股票仓位凹凸分类

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把柄《公开召募证券投资基金运作管束主义》顺次，百分之八十以上的基金钞票投资于股票的，为股票基金；投资于股票、债券、货币阛阓器具或其他基金份额，况且股票投资、债券投资、基金投资的比例不合适股票基金、债券基金、基金中基金顺次的，为羼杂基金。

不同基金评价机构，也有不同的分类表率，股票仓位的凹凸即是其中一种。中国星河证券的公募基金分类体系中，偏股型基金把柄基金公约中载明的股票投资凹凸限、功绩比较基准中股票比例等的不同，可分为偏股型基金（股票凹凸限 60%-95%）、偏股型基金（股票上限 95%）、偏股型基金（股票上限 80%）等不同分类。

而在晨星的分类体式中，羼杂型基金中的“积极设置”（股票仓位≥70%）类别就领有比表率羼杂、保守羼杂等类别更高的股票仓位。

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频频还说，股票仓位越高，基金的风险和恒久预期收益也越高。投资者可通过阅读基金法律文献中载明的股票投资比例鸿沟、功绩比较基准以及依期表露中显露的股票仓位来约莫了解基金的股票仓位水平或区间，动作评判其风险收益特征的参考。需要提神的是，依期表露显露的仓位数据或功绩基准的股票比例并不成代表基金的最新或现实仓位情况，仅供参考。

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二、按作风分类：范畴作风和投资作风

在主动股基的分类中，按照作风（范畴作风与投资作风）分类是一种常用的分类维度。

下图中是频频被投资者说起的“晨星九宫格”（即“晨星股票投资作风箱”），它的范畴（纵轴）、作风（横轴）这两条坐标轴其实就触及了两种主动股基分类体式：按范畴作风分类和按投资作风分类。

一只基金在两条坐标轴（分类体式）中的位置（类别）决定了它会“落在”哪个格子（即属于哪种作风的基金）。下图中即是一个大盘成长作风基金的九宫格。

起原：Morningstar晨星资讯（深圳）有限公司

范畴作风分类法

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与拳击比赛中按照选手的“块头”（体重）将选手分为不同组别相似，在范畴作风维度上，晨星的分类体系把主动股基按照它们合手仓股的“块头”（范畴）分为三类：大盘作风、中盘作风和小盘作风。

表：三种范畴作风的界说

范畴作风

界说

大盘作风

大盘股指的是将通盘股票按市值从大到小排序，累计市值处于总市值前 70%的股票，大盘作风基金即主要投资于大盘股的基金

中盘作风

合手有的股票频频介于大盘股和小盘股之间的基金

小盘作风

小盘股被界说为累计市值处于总市值后 10%的股票，小盘作风基金即主要投资于小盘股的基金

起原：Morningstar 晨星基金居品风险评价钱式，Morningstar晨星资讯（深圳）有限公司

关于晨星九宫格来说，一只大盘作风的基金会落在范畴轴（纵轴）的大盘格子中，依此类推。

投资作风分类法

晨星九宫格的另一个维度是投资作风，基金投资者频频不错听到基金司理在先容我方的投资理念时说我方是成长作风、价值作风巧合平衡作风。那么“成长型”、“平衡型”、“价值型”到底指的是什么呢？

把柄晨星的分类体系，成长型公司股票指的是领有高增长率和高估值的公司的股票，价值型公司股票指的是领有低估值和低增长率公司的股票。顾名念念义，成长型基金和价值型基金分别指的即是主要投资于成长型公司股票和价值型公司股票的基金，而平衡型基金的作风介于成长型与价值型之间。关于晨星九宫格来说，一只成长型作风的基金会落在作风轴（横轴）的成长型格子中，依此类推。

关于投资者而言，不管一只基金落在九宫格的哪个格子（类别），都莫得王人备的优劣之分，垂危的是可参考近似基金分类体式，选出与我方投资偏好、风险承受能力适配度高的基金。总体上来看，成长型基金与平衡型、价值型基金比拟，主要合手仓股领有更大的成漫空间、更高的投资风险、较低的股息率；大盘基金与中小盘基金比拟，主要合手仓股市值更大、熟练度相对较高。不同风险偏好、作风偏好的投资者不错从适配度辩论作念出聘用。

此外，在构建基金组合的流程中，九宫格也有参考价值，投资者可聘用分类落在不同格子的基金构建组合，使组合在作风上较为平衡，以更灵验地漫衍投资风险。

三、按照投资标的分类

行业/主题、主投阛阓或区域、主投的走动所板块等投资标的亦然一种区分主动股基的常用维度。

以行业/主题这一分类体式为例，在星河证券的公募基金分类体系下，行业股票型基金包括医药医疗健康、糜费、低碳环保等10个三级分类，行业偏股型基金的三级分类一样有10个。

在晨星的分类体系中，股票型基金中有医药等5个以行业区分的二级分类，羼杂型基金中则有3个以行业区分的二级分类。

表：部分分类体系下以行业/主题分手的股票型、羼杂型基金分类

分类体系

股票型基金下不同类别

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羼杂型基金下不同类别

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中国星河证券公募基金分类体系

医药医疗健康行业；糜费行业；低碳环保行业；新动力主题行业；TMT 与信息技能行业；汽车主题行业；农业主题行业；金融地产主题行业；资源主题行业；其他行业

医药医疗健康行业；糜费行业；低碳环保主题行业；新动力主题行业；TMT 与信息技能行业；汽车主题行业；农业主题行业；金融地产行业；军工主题行业；其他行业

晨星中国公募基金（非QDII）分类表率

医药；科技、传媒及通信；糜费；金融地产；其它

糜费；医药；科技、传媒及通信

此外，主投阛阓、区域、走动所板块亦然投资标的维度下的一种分类体式。举例，在晨星的分类体系中，股票型基金中有香港股票（主要投资于香港上市企业的股票）、沪港深股票（主要投资于在上海、深圳及香港上市企业的股票）等2个以主投阛阓区分的二级分类；羼杂型基金中，沪港深积极设置、港股积极设置等二级分类也体现了主投阛阓、区域这一分类体式。

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关于投资者来说，可能会因为某只基金主要投向于我方祥和的某个行业/主题、阛阓等标的，就决定投资它。不外在投资前，各人不错先对这个投资标的作念一些事先照看，了解它的主要特质、极度是风险特征后再作念投资有讨论，幸免盲目跟风投资遭遇亏蚀。

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转头一下，主动股基的常用分类维度包括股票仓位分类、作风分类（范畴作风、投资作风）、投资标的分类等，投资者不错通过了解主动股基的分类体式和不同类别的特质匡助我方选基，构建风险相对漫衍的投资组合。

“股票阛阓与主动股票基金”系列将陪你了解股票和主动股基投资的基础学问，迎接感兴致的一又友们合手续祥和！

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数据及图标起原：易方达投资者阐发基地

参考起原：

Morningstar 晨星基金居品风险评价钱式，Morningstar晨星资讯（深圳）有限公司

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中国星河证券公募基金分类体系（2022 年 7 月版），中国星河证券基金照看中心

公司回复称，公司过去几年综合销售费用率下降主要是业务结构变化影响，CHC业务占比近年来有所提升，处方药业务受到集采等政策影响占比下降。处方药业务费用率相对较高，因此其下降对于整体费用率有所影响。国药业务中饮片业务费用率比较低，集采品种的费用率下降，都会导致处方药业务费用率有所下降。公司对销售费用管控严格，费用投放和业务策略及营收增长相匹配，并不断加强费用精细化管理。通过费用管控及规模效应产生的费用优化，未来预计各业务线销售费用率稳中有降。2023年由于昆药并表的影响，费用率较往年会有变化。

晨星网（www.morningstar.cn），Morningstar晨星资讯（深圳）有限公司

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